Die doch langen Positionen sind fest, sind jedoch in Schwankungen, technische Warnungen vor kurzfristigen Risiken

Asiener Marktmarkt

Am vergangenen Freitag erholte sich der US -Dollar -Index zum zweiten Mal in Folge und schließte schließlich 0,219% auf 97,66, aber die wöchentliche Linie schloss immer noch negativ. Der US -Dollar kostet ab sofort 97,67.

1. Die Zölle

① Trump kündigten an, dass die Vereinigten Staaten und Europa ein Handelsabkommen erzielten: Investitionen in den USA einen Tarif von 15% für die EU, 600 Milliarden US -Dollar in den USA, die EU -Länder in den USA auferlegen, die EU werden US -Militärausrüstung erwerben und US -amerikanische Energieprodukte im Wert von 750 Milliarden US -Dollar kaufen. Die Vereinigten Staaten und Europa haben jedoch unterschiedliche Aussagen darüber, ob die Tarifabkommen von 15% Drogen, Stahl und Aluminium abdeckt. Von der Leyen: Der Steuersatz von 15% ist das beste Ergebnis, das die Europäische Kommission erreichen kann.

②trump: Es wird erwägen, eine Vereinbarung mit drei bis vier anderen Ländern zu treffen.

③us Handelsminister: Die Frist für Tarifwanderungen am 1. August wird nicht mehr verlängert. Die Vereinigten Staaten werden innerhalb von zwei Wochen die Zölle auf Chips bestimmen.

④u.s. Beamte: Trump hat das Recht, ein höheres Tarifniveau wiederherzustellen, wenn andere Länder ihre Investitionsverpflichtungen nicht erfüllen. Der südkoreanische Finanzminister kann am 31. Juli mit den Vereinigten Staaten Tarifverhandlungen mit den Vereinigten Staaten abhalten. Laut Berichten werden die Vereinigten Staaten gegen die kanadischen Kork gegen tupfende Pflichten auferlegen, und der Steuersatz wird am 8. August angekündigt.

2. Der Konflikt aus dem Nahen Osten

① Die israelische Armee sagte, dass die Bevölkerung im Gazastreifen dicht istEin zeitlich begrenzter taktischer Waffenstillstand im dichten Bereich.

② israelischer Verteidigungsminister Katz: Israel kann in Zukunft den obersten Führer des Iran ansprechen.

③Yemeni Houthi: Wir werden jedes Schiff an jedes Unternehmen ansprechen, das sich mit einem Geschäft mit israelischen Häfen befasst.

Trump: (Letzten Donnerstag Ortszeit) Powell hatte den Eindruck, dass er sich auf die Senkung der Zinssätze vorbereiten könnte; Er glaubte, dass Powell die Zinssätze senken würde.

US -Medien: Doge plant, mit KI 50% der regulatorischen Vorschriften vor Trumps ersten Jubiläumseröffnung zu stornieren.

Nach einer Vereinbarung mit der Columbia University versucht das Weiße Haus, eine Entschädigung von mehr Universitäten zu beantragen, wobei das Ziel direkt an Harvard abzielt.

Sprecher des thailändischen Außenministeriums: Thailand und Kambodscha werden ein Treffen in Malaysia abhalten. Trump sprach mit den Führern von Kambodscha und Thailand: Nur durch das Ende des Grenzkonflikts werden wir in Betracht ziehen, ein Handelsabkommen zu erzielen.

Ein Terroranschlag fand in einem Justizgebäude im südöstlichen Iran statt und tötete 6 Menschen, von denen die meisten Zivilisten waren.

Zusammenfassung der institutionellen Ansichten

RBC: Klebrige Inflation, eine flexible Wirtschaft und stärkere Finanzausgaben werden die Bank of Canada immer noch in der Lage halten. Die Handelsspannungen steigen immer noch, während kanadische Wirtschaftsdaten nach wie vor schwach bleiben. Der kanadische Arbeitsmarkt zeigte jedoch Anzeichen für das Tiefpunkt im Juni, und der Vertrauensindikator für den Sprung im März hat sich teilweise erholt. Das für Kanada entscheidende Abkommen von US-Mexico-Canada ermöglicht es der überwiegenden Mehrheit der kanadischen Exporte, ohne zollfrei in die USA einzutreten. Das schlechteste wirtschaftliche Szenario kann den neuesten Geschäftsbericht der jüngsten Aussichtsumfrage der Bank of Canada widerspiegeln, und die kanadische Wirtschaft wird in der zweiten Hälfte dieses Jahres nicht schwach sein, aber nicht schrumpfen. Die Bank of Canada noch unruhig ist, dass jüngste Inflationsberichte im Allgemeinen unerwartet steigen und hauptsächlich durch Druck der Inlandsdienstleistungsbranche getrieben werden. Insgesamt sind klebrige Inflationsdaten, ein schwacher, aber relativ flexibler wirtschaftlicher Hintergrund und die Aussicht auf größere Haushaltsausgaben die Gründe, warum die Kanada in diesem Zyklus die Zinssätze nicht erneut senken wird.

Analyst Valeria Bednarik: Europa und die Vereinigten Staaten haben ihre Rallye wiedererlangt, und das Handelsabkommen half Bulls, über das Ziel zu kommen ...

Europäische und amerikanische Währungspaare nahmen letzte Woche ihren bullischen Trend wieder auf. Die Abschließung von 1,1730 setzte sich die Erholung fort. Handelsverhandlungen. Die jüngsten Nachrichten zeigen, dass die Vereinigten Staaten und die EU vor dem Eintreffen der "Frist" einen Tarifvertrag erreicht haben, der den Tarifschock erheblich verringern wird, der ursprünglich die Automobilindustrie der EU gefährdet.

Die tägliche Tabelle zeigt, dass Europa und die Vereinigten Staaten derzeit in der Konsolidierungsphase sind. Das Paar hat in den letzten drei Handelstagen leicht schwankt und den Handel über dem allmählich flachen 20-Tage-SMA gehalten, der als dynamischer Unterstützung bei 1,1710 diente. Nach den kinetischen Energieanzeigen zu urteilen, weist RSI leicht auf rund 58 nach unten. Obwohl RSI Anzeichen von Schwäche aufweistDie 100-Tage- und 200-Tage-SMAs laufen im Einklang mit dem langfristigen bullischen Trend immer noch nach oben. Beim Aufwärtstrend ist das 2025 -Hoch von 1,1830 der unmittelbare Widerstand, gefolgt von der 1,1900 -Marke.

Wenn es versehentlich unter die 1,1700 -Marke fällt, kann das Paar unter die Preiszone von 1,1620 fallen und das Tief von 1.1550 im Juli weiter testen. Eine Unterbrechung unter dem letzteren ermöglicht es Shorts, um die wichtigsten Langzeitunterstützungsbereiche um 1,1470 zu zielen, was das "Endergebnis" des aktuellen bullischen Trends ist.

Bank der Vereinigten Staaten freut sich auf die Federal Reserve Resolution (I): Der "Außenposten" der Jackson Hall -Jahresversammlung kann die maximale Flexibilität aufrechterhalten. Powell, Vorsitzender der Federal Reserve, bevorzugt die Leistung der Wirtschaftsdaten vom Juli, bevor Jackson Halls Jahresversammlung den Ton für die Politik im September anlegt. Auf der Pressekonferenz wird sich der Markt darauf konzentrieren, ob Powell die Absicht betont, die Zinsen innerhalb des Jahres zu senken, oder weiterhin eine vage Position aufrechterhalten kann. Wenn es das durch die Einführung von Zöllen verursachte Inflationsübertragungsrisiko hervorhebt, wird ein hawkisches Signal ausgeliefert. Wenn es sich auf die Inflation der Service und die Stabilisierung der Erwartungen konzentriert, wird es doppür sein.

1. Makro -Ausblick: Es ist unwahrscheinlich, dass die Juli -Sitzung auf die Jackson Hall -Jahresversammlung

Die Juli -Sitzung anpasst, und die meisten FOMC -Mitglieder können es als Übergangstreffen betrachten. Das Risikobilanz stimmt immer noch mit Juni überein: Das Aufwärts -Inflationsrisiko und das Abwärtsrisiko des Arbeitsmarktes koexistieren. Bis zur Sitzung im September wird die Fed mehr Daten zur Beurteilung der Risikoentwicklung haben - bis dahin werden zwei neue Beschäftigungsberichte, CPI/PPI -Daten und der Anfangswert der Benchmark -Gehaltskorrektur hinzugefügt. Daher erwarten wir im Juli keine klare Vorwärtsberatung, und Powell betont eher die "Datenabhängigkeit" und "sequentielle Besprechungsentscheidung" auf Pressekonferenzen. Das August Jackson Hall Seminar reduzierte die Dringlichkeit, den Markt nächste Woche zu leiten, wenn die Fed einen weiteren Datenmonat erhält. Im Rückblick auf die Rede von Jackson Hall im vergangenen Jahr ebnete Powell im September offenbar den Weg für eine Kürzung einer 50-Basispunkt-Rate. In diesem Jahr wird er wahrscheinlich am Morgen des 22. August eine Rede halten. Obwohl das Thema eine Rahmenbewertung ist, glauben wir, dass es wahrscheinlich gleichzeitig Signale an kurzfristige politische Pfade sendet.

2. Richtlinienerklärung: Feinanpassung oder Null -Modifikation

Die FOMC -Anweisung unterliegt keine wesentliche Änderung. Entscheidungsträger können den zweiten Absatz über die Unsicherheit als „die Unsicherheit der wirtschaftlichen Aussichten weiterhin hoch“ vereinfachen. Direktor Waller wird wahrscheinlich für einen 25 -Basispunkt -Schnitt stimmen, und Direktor Bowman kann es auch diskutieren.

3. Die Unterschiede des Ausschusses erweitern die breitere Perspektive, einige Unterschiede innerhalb des Ausschusses vertiefen sich. Direktor Waller und Bowman wandten sich der Haltung der Dovish, während Daly immer noch eine frühe Zinssätze befürwortete. Williams, Kugler und Bostic machten in der vergangenen Woche hawkische Bemerkungen unter Berufung auf die Nachweise für die Tarifübertragung in Inflationsdaten und die Einhaltung der Aufrechterhaltung der Zinssätze für "für einen bestimmten Zeitraum". Sogar Goulsbys jüngste Aussagen haben die Tendenzen der Gefälle geschwächt.

Bank of America freut sich auf die Resolution der Federal Reserve (II): Aussichten auf Zinssenkungen, Zölle und Inflation, Unabhängigkeit gefüttert ... wie wird Powell es nehmen?

4. Kurzfristiger Zinsweg

deshalbOhne eine Zusammenfassung wirtschaftlicher Prognosen zu veröffentlichen, wird Powell die politische Erzählung durch eine Pressekonferenz leiten. Die wichtigsten Fragen der Pressekonferenz werden sich voraussichtlich um kurzfristige Zinssätze drehen. Zum Beispiel kann Powell gebeten werden, die Erwartungen des Juni -DOT -Diagramms für einen 50 -Basispunkt -Kürzung innerhalb des Jahres zu bestätigen. Wenn es die Bedeutung des DOT -Diagramms herunterspielt und sagt, dass die Fed "ihre Truppen mit Seelenfrieden hält" oder "nicht beeilt, die Zinssätze zu senken", wird der Markt als hawkisches Signal angesehen. Der Erholung der PCE -Inflation (einschließlich Anzeichen einer Tarifübertragung) und die stabile Arbeitslosenquote im Juni können diese Position nachweisen. Wenn die Antwort darauf ist, dass der Komitee immer noch erwartet, eine Ratenkürzung innerhalb des Jahres einzuleiten, wird er drohen sein, und wenn es mehrere Ratenkürzungen erwähnt, wird dies extrem doppür sein. Es wird erwartet, dass Powell direkt oder indirekt nach seiner Position zu Wallers Vorschlag, die Zinssätze im Juli zu senken, gefragt wird, insbesondere wenn es eine abweichende Abstimmung gibt. Wir glauben, dass er einfach darauf hinweisen kann, dass FOMC -Mitglieder das Recht haben, unterschiedliche Ansichten zu haben, und dass die Vielfalt der Meinungen von Vorteil ist. Aber wenn Wallers Argument widerlegt wird, wird es ein Hawkisch sein.

5. Inflation und Zölle

In Bezug auf Tarifprobleme kann Powell im Juni mit Ausnahme von Automobilen nach dem Rückprall in der Rohstoffinflation gefragt werden. Die Hawks reagierten, indem sie die erwartete Intensivierung des Übertragungseffekts in den kommenden Monaten betonten (erwähnte, je länger das Zeitfenster wird, die Hawks). In ähnlicher Weise kann er darauf hinweisen, dass die bedrohten Zölle in den letzten drei Wochen den Inflationsaufschwungzyklus und die Dauer der politischen Unsicherheit (die Schwierigkeit der Handlung der Fed) verlängern können. Dovish-Aussagen können die Normalisierung der Wohnungsinflation, eine moderate Inflation in anderen Dienstleistungen und die stabilen langfristigen Erwartungen hervorheben (selbst die Umfragedaten der University of Michigan sind nicht mehr besorgniserregend). Waller ist der Ansicht, dass die Kerninflation ohne die Auswirkungen von Zöllen nahe 2%liegt, während wir glauben, dass sie näher bei 2,5%liegt. Wenn Powell der Ansicht von Waller zustimmt, ist es äußerst dovisch, da es einen starken Grund für eine sofortige Ratensenkung darstellt.

6. Arbeitsmarkt: Wie viel Entspannung ist?

Powell reagierte optimistisch/hawkisch mit geringer Arbeitslosigkeit und stetigem Lohnwachstum, als er im Juni nach einer schwachen Rekrutierung und einem engen Beschäftigungswachstum gefragt wurde. Angesichts des Rückgangs der Arbeitslosenquote im Juni kann es diesmal einen ähnlichen Ton fortsetzen. Es wäre interessant zu sehen, wie Powell die Angebots- und Nachfragefaktoren des Arbeitsmarktes interpretiert. Trotz des Verlangsamtes des Beschäftigungswachstums haben wir keine Hinweise auf eine Verlangsamung der Nachfrage im Vergleich zum Angebot gesehen (d. H. Erhöhte Arbeitskräfterelaxation). Am Vorabend des Juli -Beschäftigungsberichts kann Powell jedoch darüber vorsichtig sein.

7. Fed Unabhängigkeit: Möglicherweise wurde in der vergangenen Woche nicht nach Berichten über seine mögliche Entlassung gefragt und die Renovierung des Eccles -Gebäudes in der Federal Reserve Headquarters zugänglich gemacht. Es wird erwartet, dass es inhaltliche Antworten vermeidet, die: 1) seine Bereitschaft wiederholen, seine Amtszeit zu vervollständigen und vage darüber zu bleiben, ob er im Mai nächsten Jahres von seinem Direktorship zurücktreten soll. 2) weisen darauf hin, dass der Generalinspektor das Problem der Über Ausgabe untersucht und die häufig gestellten Fragen der Fed erwähnt, die Anfang Juli veröffentlicht wurde.

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